??? 臨近歲末，A股市場上市公司再掀高管離職潮，繼上周五有3家上市公司董事長宣布辭職。本周一又有包括江鉆股份等8家上市公司的13位董監(jiān)高宣布辭職。統(tǒng)計顯示，自11月1日以來，A股上市公司大股東已經(jīng)累計減持股票7．5億股，套現(xiàn)資金66．5億元。

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??? 盡管這些高管們的離職原因各有不同，除了部分是因公司借殼或業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型辭職外，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，更多的上市公司尤其是創(chuàng)業(yè)板、中小板公司高管密集辭職，則可能是在為套現(xiàn)埋下伏筆。

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??? 從近日這波辭職風(fēng)潮來看，辭職高管實際留任的情況并不少見。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司高管在離開董監(jiān)高職位后，無論是否在關(guān)聯(lián)子公司任職，6個月后均可自由買賣公司股票。如利爾化學(xué)總經(jīng)理陳學(xué)林日前宣布辭職，2008年公司上市以來他還曾經(jīng)擔(dān)任董事一職，但在去年8月“因工作安排辭去董事職務(wù)”。有媒體援引公司董秘辦相關(guān)人士之言表示，陳學(xué)林辭職后仍擔(dān)任利爾化學(xué)控股子公司江蘇快達(dá)農(nóng)化股份有限公司董事長職務(wù)，他的辭職“不會對公司的經(jīng)營造成實質(zhì)性影響”。而統(tǒng)計數(shù)據(jù)則顯示，今年1月到9月，陳學(xué)林已經(jīng)減持公司股份104.43萬股，套現(xiàn)1782.66萬元；而如果從2009年原始股解禁算起，陳學(xué)林套現(xiàn)金額甚至已經(jīng)上億元。陳學(xué)林目前仍持有4.51%股份共計811萬股，為公司第一大個人股東。

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??? 與之類似的是，山河智能發(fā)布公告，公司董事、副總經(jīng)理龔進(jìn)因個人身體原因辭職，但仍然繼續(xù)擔(dān)任公司核心技術(shù)專家。而翻閱公司上市以來的持股情況可以發(fā)現(xiàn)，龔進(jìn)此前已經(jīng)6次減持上市公司股份，目前仍持有公司股份396.7萬股；同日，江鉆股份宣布公司副總裁李建基辭職，但仍將在公司任職，而李建基手中同樣持有上市公司2.31萬股。

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??? 對此，北京君致律師事務(wù)所創(chuàng)始合伙人許明君律師在接受采訪時表示，“上市公司的高管在離開董監(jiān)高職位后，無論是否在關(guān)聯(lián)子公司任職，6個月后均可以自由買賣公司股票?！倍悓W(xué)林在股份解禁后從來沒有增持過上市公司的股份。

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??? 面對這波來勢兇猛的高管辭職潮，有“中國風(fēng)險投資之父”之稱的著名經(jīng)濟學(xué)家成思危近日表示，對于高管辭職套現(xiàn)現(xiàn)象絕對不能手軟，新一任證監(jiān)會要高度重視，該采取措施就要采取措施；對于涉及股市長遠(yuǎn)發(fā)展的問題，一定要及時處理，如果長期不處置，容易引發(fā)更大的問題。

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??? 事實上，頻頻上演的上市公司高管離職套現(xiàn)熱潮已經(jīng)引起業(yè)內(nèi)的高度關(guān)注。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至11月22日，滬深兩市今年內(nèi)共有538家公司的1238名高管進(jìn)行減持套現(xiàn)，累計套現(xiàn)金額達(dá)到167億元，平均每名股東套現(xiàn)1349萬元。中小板和創(chuàng)業(yè)板成為高管減持的“高發(fā)地”。今年以來，共有360家中小板和創(chuàng)業(yè)板公司高管進(jìn)行減持，累計套現(xiàn)140.95億元。

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??? 另一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，下半年以來，滬深兩市已發(fā)布345份高管辭職公告，涉及公司接近300家，其中有大約200家中小板及創(chuàng)業(yè)板公司的高管“離場”。顯然，為了規(guī)避相關(guān)法律法規(guī)的限制，一些上市公司的高管很有可能采取“以退為進(jìn)”的方法，以辭職的方式為未來減持套現(xiàn)做準(zhǔn)備。

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??? 業(yè)內(nèi)人士指出，如果上市公司遭重要股東套現(xiàn)的情況繼續(xù)頻繁發(fā)生，那么人們對市場的信心將很難建立。相關(guān)統(tǒng)計顯示，年底前，兩市還將迎來35家公司的首發(fā)股解禁，其中有30家公司為中小板和創(chuàng)業(yè)板公司，這些公司的首發(fā)原股東解禁規(guī)模約為11.98億股。而即將解禁的這批公司大都有著較高的首發(fā)市盈率。即使目前大盤低迷，這些公司依然維持30~50倍的市盈率。

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??? 財匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來上市公司大股東減持股份合計達(dá)60多億股，累計減持資金超過830億元，相當(dāng)于中國水電IPO融資量的6倍；與此同時，上市公司高管減持達(dá)到2096人次，累計減持套現(xiàn)資金接近100億元，也不亞于一次大盤股IPO。而伴隨著近期辭職潮而來的，則是高管套現(xiàn)頻率出現(xiàn)井噴，僅11月16日、17日兩天，就有37位高管從股市中成功套現(xiàn)3.17億元，最近一周高管日均套現(xiàn)額更是超過1.5億元。

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??? 知名財經(jīng)評論人葉檀對此評論說，上市公司有如此之多的高管都急著套現(xiàn)，而不急著做公司，證券市場未來危機仍然很大。高管套現(xiàn)對于市場的壓力當(dāng)然非常大，無疑使得本就繃得很緊的資金鏈處在“失血”的狀態(tài)。葉檀認(rèn)為，對于辭職套現(xiàn)的高管要進(jìn)入其他上市公司繼續(xù)謀利有必要進(jìn)行限制；同時對于這些套現(xiàn)的高管應(yīng)該征收資本利得稅。

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??? 上周，證監(jiān)會宣布將推出包括多管齊下逐步改變高市盈率發(fā)行股票的局面、先在創(chuàng)業(yè)板探索試行退市制度改革、啟動創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行債券工作、堅定不移地打擊內(nèi)幕交易行為等六大舉措，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。對此業(yè)內(nèi)認(rèn)為，上述舉措均劍指資本市場頑疾，得到了投資者、機構(gòu)和社會各界專家的一致好評。業(yè)內(nèi)也期待認(rèn)為這些措施若能一一落到實處，無疑有效改變A股市場“重融資、輕投資”的現(xiàn)狀，提升A股市場的投資信心，推動中國資本市場長期健康發(fā)展。

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